Jak vypočítat zajištění?

Toto je druhý ze dvou článků na téma finanční nástroje. Tento článek zahrnuje:

• Deriváty
• zajišťovací účetnictví

Deriváty

Podle IFRS 9 Finanční nástroje je derivátem smlouva, která:

• bude vypořádána v budoucnu
• nevyžaduje žádné (nebo malé) počáteční investice a
• mění hodnotu v reakci na změny podkladové položky (jako jsou ceny komodit nebo úrokové sazby).

Deriváty mohou společnosti používat k řízení rizik. Například společnost vyrábějící chléb může snížit své vystavení změnám cen pšenice uzavřením futures kontraktů na nákup pšenice za pevnou cenu za šest měsíců. Čisté vypořádání těchto kontraktů bude v hotovosti: pokud ceny pšenice vzrostou, společnost bude mít na kontraktech zisk; pokud ceny pšenice klesnou, společnost utrpí ztráty.

Všechny finanční deriváty jsou oceněny reálnou hodnotou. Změny reálné hodnoty se účtují do zisku nebo ztráty (pokud se účetní jednotka nerozhodla použít zajišťovací účetnictví tak, že v příslušném zajišťovacím vztahu označí derivát jako zajišťovací nástroj).

Upozorňujeme, že smlouva, která jinak splňuje definici derivátového nástroje, nebude účtována jako finanční nástroj, pokud ji účetní jednotka uzavřela za účelem získání nefinanční položky (jako je pšenice) v souladu s jejími očekávanými požadavky na použití.

Společnost Insert Co. uzavřela forwardovou smlouvu na nákup paliva, která měla být vypořádána 31. prosince 20X7. Palivo muselo být fyzicky dodáno do centrály a využíváno společností Insert Co. k vytápění svých prostor. Palivo nebylo určeno k dalšímu prodeji. Smlouvu nebylo možné vypořádat čistě v hotovosti. Pokud společnost Insert Co nepřijme dodávku paliva, zaplatíte pokutu. Společnost Insert Co. nikdy v minulosti nepřevzala dodávku.

Měla by být smlouva zaúčtována podle IFRS 9?

odpověď
IFRS 9 by se měl aplikovat na smlouvy o nákupu nebo prodeji nefinanční položky, kterou lze vypořádat v čisté výši v hotovosti. Výjimkou jsou smlouvy, které jsou určeny k uspokojení předpokládaných potřeb společnosti na nákup, prodej nebo použití. Proto se v tomto případě IFRS 9 na smlouvu o palivu nevztahuje, protože bude fyzicky přijato a použito v rámci operací společnosti.

Zajišťovací účetnictví

Náhled
Jak je uvedeno výše, deriváty používají společnosti k řízení rizik. V účetní závěrce jsou ke každému rozvahovému dni přeceňovány na reálnou hodnotu s případným ziskem nebo ztrátou zaúčtovanými do zisku nebo ztráty. Položka, která riziko vytvořila, však nemusí být zachycena v účetní závěrce (například budoucí nákup pšenice) nebo může být zaúčtována jiným způsobem (například zásoby pšenice, které jsou oceněny v pořizovacích nákladech nebo čistá realizovatelná hodnota). To vede k účetním nesrovnalostem. To způsobuje volatilitu zisků nebo ztrát, což může způsobit, že společnost pro své akcionáře vypadá jako rizikovější investice, přestože společnost podnikla aktivní kroky k řízení svých rizik. Tento výsledek maří účel zajištění a může být snížen nebo eliminován, pokud se účetní jednotka rozhodne použít zajišťovací účetnictví.

Požadavky
Požadavky na zajišťovací účetnictví v IFRS 9 jsou volitelné. Pokud jsou splněna určitá kritéria způsobilosti a kvalifikace, zajišťovací účetnictví umožňuje účetní jednotce vykazovat činnosti v oblasti řízení rizik v účetní závěrce porovnáním zisků nebo ztrát z finančních zajišťovacích nástrojů (derivátů) se ztrátami nebo zisky z rizik, která zajišťuje.

Zajišťovací účetnictví lze použít na následující typy uvažovaných zajišťovacích vztahů:

• Zajištění reálné hodnoty: Zajištění expozice vůči změnám reálné hodnoty uznaného aktiva nebo závazku nebo neuznaného pevného závazku, které má specifické riziko, které by mohlo ovlivnit zisk nebo ztrátu.
• Zajištění peněžních toků: Zajištění expozice vůči změnám peněžních toků, které má specifické riziko spojené s uznaným aktivem nebo závazkem nebo vysoce pravděpodobnou očekávanou transakcí, která by mohla ovlivnit zisk nebo ztrátu.

Zajišťovací vztah splňuje kritéria pro zajišťovací účetnictví pouze tehdy, jsou-li splněna všechna následující kritéria:

• Zajišťovací vztah se skládá pouze z vhodných zajišťovacích nástrojů a způsobilých zajištěných položek.
• Při vzniku zajišťovacího vztahu existuje formální definice a dokumentace zajišťovacího vztahu, jakož i cíl řízení rizik účetní jednotky a strategie pro provedení zajišťovacího vztahu.
• Zajišťovací vztah splňuje všechny požadavky na efektivitu zajištění.

Aby se mohl zajišťovací vztah kvalifikovat pro zajišťovací účetnictví, musí na začátku každého zajišťovacího období splňovat následující výkonnostní kritéria:

• Mezi zajištěnou položkou a zajišťovacím nástrojem existuje ekonomický vztah.
• Vliv úvěrového rizika nedominuje změnám hodnoty vyplývající z těchto ekonomických vztahů.
• Zajišťovací poměr v zajišťovacím vztahu je stejný jako ten, který se skutečně používá při ekonomickém zajištění.

Zajišťovací účetnictví reálné hodnoty
Pokud zajištění reálné hodnoty splňuje kvalifikační kritéria, je zajišťovací nástroj přeceněn na reálnou hodnotu. Zisk nebo ztráta jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty. Účetní hodnota zajištěné položky je upravena pouze o zisk nebo ztrátu připadající pouze na zajišťované riziko a je rovněž vykázána ve výkazu zisku a ztráty. Všechny zisky a ztráty přiřaditelné zajišťovanému riziku jsou proto vykázány ve výkazu zisku a ztráty, takže nedochází k žádnému čistému zisku nebo ztrátě kromě neúčinnosti zajištění.

Upozorňujeme, že pokud je zajištěná položka kapitálovým nástrojem určeným k ocenění reálnou hodnotou do ostatního úplného výsledku (FVOCI), pak jsou zisky a ztráty jak ze zajištěné položky, tak ze zajišťovacího nástroje vykázány v ostatním úplném výsledku.

Zajištění peněžních toků
Pokud zajištění peněžních toků splňuje kvalifikační kritéria, je zajišťovací nástroj přeceněn na reálnou hodnotu. Zisky nebo ztráty z efektivní části zajišťovacího nástroje jsou vykázány v OCI. Tyto částky budou účtovány do „rezervy ze zajištění peněžních toků“ jako samostatná složka vlastního kapitálu. Neefektivní část zisku nebo ztráty ze zajišťovacího nástroje je vykázána ve výkazu zisku a ztráty.

Když jsou peněžní toky přiřaditelné zajištěné položce zaúčtovány do zisku nebo ztráty, jsou částky v ostatním úplném výsledku reklasifikovány („reklasifikovány“) do výkazu zisku a ztráty.

Pokud zajištění očekávané transakce vede k vykázání finančního aktiva nebo závazku, zisk nebo ztráta ze zajišťovacího nástroje, který byl dříve vykázán v OCI, je reklasifikován („recyklován“) ve stejném období, ve kterém aktivum nebo závazek ovlivní zisk nebo ztráta (například v obdobích, ve kterých jsou účtovány úrokové náklady nebo výnosy). Pokud zajištěná očekávaná transakce následně vyústí v uznání nefinančního aktiva nebo nefinančního závazku, účetní jednotka tuto částku odstraní z rezervy na zajištění peněžních toků a zahrne ji přímo do pořizovací ceny nebo jiné účetní hodnoty aktiva nebo závazku. Tato úprava není reklasifikační úpravou, a proto neovlivňuje ostatní úplný výsledek. Pokud však účetní jednotka očekává, že jakákoli ztráta vykázaná v ostatním úplném výsledku nebude v budoucích obdobích uhrazena, měla by reklasifikovat do hospodářského výsledku částku, jejíž úhrada se neočekává.

Společnost Review Co. připravuje účetní závěrku za rok končící 31. prosincem 20X7. Společnost Review Co. se chce chránit před devizovým rizikem vyplývajícím z 3 milionů dinárů, které očekává, že obdrží 31. ledna 20X8.

Společnost Review Co. uzavřela 1. listopadu forwardovou devizovou smlouvu o prodeji 3 milionů dinárů dne 31. ledna 20X8, přičemž smlouvu označila jako zajišťovací nástroj v zajišťovacím vztahu peněžních toků. Vedení vyhodnotí zajištění jako efektivní. K 31. prosinci 20X7 měl devizový kontrakt kladnou reálnou hodnotu 100,000 98,000 USD, což odpovídá snížení reálné hodnoty očekávaného peněžního toku o XNUMX XNUMX USD. Byl analyzován zdroj neefektivnosti zajištění a bylo zjištěno, že kritéria efektivity zajištění jsou stále splněna a není třeba provádět rebalancování.

Dne 31. ledna 20X8 Review Co. obdrží očekávané 3 miliony dinárů a ruší devizovou smlouvu v reálné hodnotě 104,000 XNUMX USD. Nedošlo tedy k neefektivnosti zajištění.

(Výše uvedený příklad také předpokládá, že prodej je zaúčtován ve stejnou dobu, kdy je přijata hotovost)

Prodiskutujte účtování výše uvedených zajištění peněžních toků.

odpověď
Efektivní část zajištění, tj. „relevantní“ zvýšení reálné hodnoty ve výši 98,000 2,000 USD, je připsána ve prospěch OCI jako kumulativní zisk ze zajišťovacího nástroje a kumulativní změna reálné hodnoty očekávaných budoucích peněžních toků, podle toho, která je nižší. Tato částka bude připsána do rezervy ze zajištění peněžních toků, která je „ostatní složkou vlastního kapitálu“. Neefektivní část (XNUMX XNUMX USD) je účtována do zisku nebo ztráty. Korespondenční faktury budou:

Dr. Měnová smlouva – 100,000 XNUMX $

Zisk nebo ztráta CT – 2,000 XNUMX USD

Dne 31. ledna 20X8 se reálná hodnota zajištění zvýšila o 4,000 104,000 USD. Zajištění je však nyní plně účinné, takže kumulativní částka v OCI by měla odrážet celý nárůst reálné hodnoty o XNUMX XNUMX USD.

Dr. Měnová smlouva – 4,000 XNUMX $

Zisk nebo ztráta CT – 2,000 XNUMX USD

Dne 31. ledna 20X8 musí být souhrnná reálná hodnota vlastního kapitálu „reklasifikována do zisku nebo ztráty po dokončení transakce“. Účetní zápisy budou:

Zisk nebo ztráta CT – 104,000 XNUMX USD

Devizový kontrakt je vypořádán na čisté bázi a obdrží tedy hotovost ve výši 104,000 XNUMX USD.

Dr. Cash – 104,000 XNUMX dolarů

Připravil člen vyšetřovacího týmu DipIFR

Zajištění na finančních trzích je jednou z technik řízení rizik. Poskytuje jakousi pojistku proti ztrátě.

Zajištění využívají jak soukromí investoři, tak velké fondy. Některé z nich se nazývají hedgeové fondy. Spravují peníze hráčů s portfoliem 5 milionů dolarů nebo více. Od roku 2022 je Bridgewater, založený Rayem Daliem, považován za největší hedgeový fond: spravuje asi 150 miliard dolarů.

Portfolio manažeři používají mazané strategie a zajišťují aktiva pomocí derivátových nástrojů. Soukromí investoři se musí „točit“ sami a ochrana portfolia často spočívá v otevírání krátkých pozic. Ale pro dlouhodobé a pasivní investory se zajištění většinou vůbec nehodí: je složité, nebezpečné a zahrnuje aktivní zásahy do portfolia.

Prozradíme vám, co je to hedging a kdy byste se k němu měli uchýlit.

Co poskytuje zajištění?

Slovo pochází z anglického hedge – plot, plot. Zajištění vám umožňuje chránit kapitál před rizikem vážného čerpání, konkrétně kompenzovat část ztrát v nepříznivém scénáři.

Řekněme, že vlastníte akcie ve společnosti a plánujete si je ponechat, ale bojíte se krachu. V tomto případě si můžete „koupit pojištění“ – vsaďte se, že aktiva brzy klesnou. Chcete-li to provést, otevřete protipozici, která bude mít zisk na klesajícím trhu.

Pokud se scénář nenaplní, ztratíte svou „sázku“ – malou část kapitálu alokovaného do zajišťovací pozice. Ale pokud k poklesu skutečně dojde, zajištění kompenzuje čerpání akcií.

Rozdíly od pojištění. Zajištění je do jisté míry podobné pojištění proti úrazu nebo škodě na majetku. Doufáme také, že nenastane pojistná událost, i když to bude znamenat vyhozené peníze na pojištění.

Mezi pojištěním a zajištěním je ale rozdíl. Pojištění obvykle zahrnuje platbu někomu jinému, aby převzal riziko, zatímco zajištění je další investicí, která se týká obchodování. I když v některých případech je zajištění velmi podobné pojištění, například při nákupu opcí.

Při zajišťování obvykle minimalizujete riziko ztráty tím, že se vzdáte možných spekulativních zisků. Například se bojíte, že rubl oslabí, a dohodnete se s prodejcem, že od něj za rok koupí jüan v kurzu 10 rublů. To znamená, že jste zafixovali cenu pro budoucnost, čímž jste odstranili nejistotu a snížili rizika. Přišli ale o možnost koupit jüan levněji – pokud například klesne na 8 rublů.

Při nákupu pojištění stále existuje možnost zisku. Například jste provedli placenou rezervaci u vývojáře bytu – 10 000 rublů. To vám umožnilo rezervovat konkrétní objekt za určitou cenu. Pokud ale cena klesne nebo se objeví zajímavější nabídka, je lepší rezervaci ztratit a koupit levnější variantu a získat výhodu.

Také v případě pojištění obvykle neexistují žádní zprostředkovatelé, zatímco zajištění je obvykle směnným obchodem. Zajištění lze ale provést i přímo, bez účasti burzy, jako je tomu u forwardových kontraktů.

Historie zajištění

První případy zajištění se datují do historie starověké Mezopotámie. S příchodem burz se to začalo používat i tam.

Amsterdamská burza. První burza se otevřela v Amsterodamu v 17. století a něco blízkého hedgingu bylo pozorováno během tzv. tulipánové mánie.

V té době Holandsko zažívalo boom a lidé se začali zajímat o pěstování krásných květin. Zvláště ceněné byly tulipány s exotickými barvami. Nekvetly dlouho a tvořily málo cibulek. Například jedna cibulka odrůdy Semper Augustus byla prodána v roce 1636 za 3000 guldenů – za tyto peníze se dalo koupit 100 prasat.

Z cibulky nelze určit, která květina z ní vyroste, proto je zpočátku obchodovali jen fajnšmekři a jen od jara do podzimu. Pak se ale objevili spekulanti, kteří žárovky koupili za účelem dalšího prodeje. Cibule se začaly prodávat v zimě, kdy byly ještě v zemi. A kupující si mohli pojistit rizika: zaplatili prodávajícímu malou provizi a nemohli si tulipány koupit, pokud nebyli spokojeni s cenami. V podstatě se jedná o zajištění.

Tulipánová mánie vedla k první zdokumentované finanční bublině. V určitém okamžiku přestaly ceny růst, ubylo lidí ochotných kupovat tulipány a následoval cenový kolaps.